Altın, bugüne kadar %8’den fazla düştü. Ayrıyeten, bu yıl rotayı bilakis çevirmek için kâfi ivme olmayabilir. Lakin Pepperstone’un araştırma lideri Chris Weston’a nazaran, bu sırf ABD doları cinsinden altın için geçerli. İşte radarınızda olması gereken para üniteleri.
“Altın, gerçek faizlere nazaran epey âlâ tutundu”
Kriptokoin.com’dan takip ettiğini üzere altın, Mart ayında gördüğü 2.000 dolar düzeyinden geri çekildi. Bundan sonra, bir enflasyon riskinden korunma aracı olarak hakkında büyük bir tartışma oldu. Lakin Chris Weston, hayal kırıklığı yaratan fiyat hareketinin altının başarısız olduğu manasına gelmediğini söylüyor. Bu, TÜFE sayıları 40 yılın en yüksek düzeylerindeyken, düşük olan altın için enflasyon beklentileriyle ilgili. Weston, mevzuya ait olarak şu açıklamayı yapıyor:
Altın, gerçekleşen enflasyondan fazla beklenen enflasyona karşı bir muhafazadır. Sarı metal, gerçek faizlere nazaran epeyce düzgün tutundu. Beşerler yanlış enflasyon tipine bakıyorlar. Daha çok enflasyon beklentileri ve başabaş oranları ile ilgili. Beş yıllık başabaş oranlarına bakarsanız, Mart’ta %3,76 civarında yüksek bir düzeye ulaştılar ve akabinde %2,43’e geri döndüler.
“Altın bir 2023 hikayesidir”
Altın ve başabaş oranları ortasındaki bu korelasyonu kullanan Weston, altının rayiç bedelinin 1.600 doların altında olduğunu söylüyor. Weston, altının yükselmesi için ABD dolarının tepesini bekliyor. Bu nedenle, bahis USD cinsinden altın olduğunda gelecek yıla kadar pek bir şey değişmeyecek üzere. Weston’un değerlendirmesi şu istikamette:
Altın bir 2023 öyküsüdür. 2023’te doların düşük performans göstereceğine dair işaretler görüyorum. Gelecek yıl, gerçek faizlerin biraz değişmesi için taban hazırlayabilecek daha zayıf bir dolar göreceğiz. İşte bu noktada altına epeyce olumlu bakacağız.
Gelecek yıl faiz indirimleri göreceğimiz fikri gerçekçi mi?
Gelecek yıl piyasaların izleyeceği birinci şey, Fed’in terminal oranı. Eylül toplantısında Fed yetkilileri, federal fon oranının 2022 sonunda %4,4’e yükseleceğin öngördü. Gelecek yıl ise %4,6’ya yükseleceğini varsayım ediyorlar. Fed, bu yıl faizleri 300 bps artırarak, mevcut aralığı %3 ile %3,25 ortasına aldı. Weston, bu mevzuda şunları söylüyor:
Teorik olarak, bu terminal oranının düştüğünü görmek isteriz. Gelecek yıl için tüm yıla bakarsanız, yaklaşık 24 bps’lik kesintimiz var. Yeniden de Fed, gelecek yıl faiz indirimine gitmeyeceklerini açıkça belirtti.
Weston’a nazaran, gelecek yıl faiz indirimlerini göreceğimiz fikri, doları daha düşük ve altını daha yükseğe zorlayacak. Uzman, bu görüşlerin ise şu formda izah ediyor:
Piyasa, dezenflasyonist bir şok yaşadığımız fikrine kapılırsa ve gelecek yılın ikinci yarısında daha büyük bir faiz indirimleri öğesi fiyatlayacak olursak, bu, çok geniş bir dolar piyasasının bu konumlardan kimilerini düşürmeye başlaması için tetikleyici olacaktır. Pay senetlerinde yıl sonuna gerçek riske dayalı bir ralli görmemiz mümkün. Muhtemelen, altın da bu eğilimi takip eder.
Altın almak için en yeterli para ünitesi hangisidir?
Weston’a nazaran, insanların yaklaşık %90’ı altın trade’ini ABD doları üzerinden yapıyor. Fakat yatırımcılar daha fazla niş olmak istiyorlarsa, o vakit altını en zayıf para ünitesinde satın almaya ve en güçlü para ünitesine nazaran short’lamaya bakmaları gerekiyor. Bu, altının öbür kimi para ünitelerine nazaran ABD doları cinsinden düşük performans göstermesinin nedenlerinden biri. Weston, “Bunu hakikat yaparsanız, bunun ardındaki kur tesirini en üst seviyeye çıkarmanız mümkün,” diyor.
Avustralya doları altın son 30 günde %6,6 ve son altı ayda %1,24 arttı. İngiliz sterlini cinsinden altın, son 30 günde %2,3 arttı ve evvelki altı ayda yatay seyretti. Karşılaştırıldığında, ABD doları cinsinden altın, son 30 günde yaklaşık %3 ve son altı ayda %15 kıymet kaybetti. Buradan hareketle Weston, şu konulara dikkat çekiyor:
Oradaki kur tesiri bu. Avustralya doları cinsinden altın, 16 Eylül’den bu yana inanılmaz derecede güzel çalıştı. Yaklaşık 2.500 dolardan 2.657 dolara kadar süreç gördü. Nisan ayının ve Mart ayının en yüksek düzeylerinin birçok 2.700 doların çabucak altında. Pound cinsinden altın, Temmuz ayından bu yana hoş bir atak yaptı. Ayrıyeten, yükselişini sürdürüyor. Şu anda yalnızca 1.531 sterlini zorluyoruz. İvmenin devam etmesi için bunun kırılması gerekiyor.
Hisse senedi riski yüksek kalmaya devam ediyor. Bu da bu para ünitelerini daha fazla aşağı taraflı riske atıyor. Weston, “Avustralya dolarının hala 60 sente girme riski altında olduğunu görüyoruz. BoE’nin süreksiz mali dayanak düzeneğini kaldırmasının akabinde sterlin de daha büyük aşağı istikametli risklerle karşı karşıya,” diyor. Bu ortada, ABD doları çok sevilen bir para ünitesi olmaya devam ediyor. Bu da altını short’lama fırsatı veriyor. Weston, bahis hakkında şu görüşleri paylaşıyor:
Altın trade’inin üst istikametli yapmak isteseydim, o vakit en zayıf olarak algıladığımız para ünitelerine bakardım. Bunlar Avustralya doları, Kivi ve pound olmaya devam ediyor. Ayrıyeten, BoJ’un tekrar müdahale konusunda gürültü çıkardığını görseydik, Japon yeni cinsinden külçe da muhtemelen epey yeterli çalışırdı.