Beklendiği üzere, hedge fonları kısa vadeli altın bahislerini değerli ölçüde azalttı. Lakin, Commodity Futures Trading Commission’un (CFTC) en son bilgilerine nazaran rastgele bir büyük boğa durumu almak konusunda isteksizler.
“Altın için short squeeze, nihayetinde başarısız olacak”
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, geçen hafta altın, etkileyici bir kısa vadeli ralli gördü. Bu rallide, altın fiyatları bir ayın en yüksek düzeyine çıktı. Bununla birlikte, piyasa daima olarak 1.700 doların üzerinde kar elde edemedi. Analistler, birkaç yılın en yüksek düzeylerinde spekülatif ayı konumunun altını oynak ve short squeeze’e hassas tutacağını söylüyor. Lakin, Fed agresif bir formda faiz oranlarını yükseltmeye devam ettikçe altın rastgele bir boğa ivmesini sürdürmekte zorlanacak. TD Securities’deki emtia analistleri, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Enflasyonun artan ısrarı, Fed’in önleyici olarak yürüyüşü durdurmasının beklenen olmadığını gösteriyor. Bu da, faizler ve geniş dolar rallisini sürdürürken teknik direnç korunduğu için short squeeze’in nihayetinde başarısız olacağını gösteriyor. Uzun periyodik kısıtlayıcı faizler devrinde, traderların altının siren davetlerini görmezden gelmeleri gerekiyor. Zira daima bir ayı eğiliminin hakim olacağını ve QT’nin gerçek oranları yükseltmeye devam etmesini öneriyor.
“Altının savunmada kalması muhtemel”
CME FedWatch Aracına nazaran piyasala, Fed’in Kasım ayında Fed Fon Oranı’nı 75 bps daha artırması için %85 baht görüyor. Commerzbank emtia analistleri, gerçek faiz oranlarının Ağustos 2009’dan bu yana en yüksek düzeyi olan %1,7’ye yükselme yolunda olduğunu söylüyor. Analistler, şu yorumu yapıyor:
Bu, altını faizsiz bir yatırım olarak daha az cazibeli kılıyor. ABD dolarının yarattığı aykırı rüzgar ve artan gerçek getiriler devam ettiği sürece, altının savunmada kalması beklenen.
“Geçen hafta 4,7 milyar dolarlık fon altın piyasasına aktı”
4 Ekim’de sona eren hafta için CFTC’nin ayrıştırılmış Commitments of Traders raporu, para yöneticilerinin Comex altın vadeli süreçlerinde spekülatif brüt long konumlarını 8.635 kontrat ile 82.806’ya yükselttiğini gösterdi. Birebir vakitte, short durumlar 27.584 kontrat azalarak 89.681’e düştü.
Altının net short pozisyonlaması şu anda bir evvelki haftaya nazaran %84 düşüş kaydetti. Bunun sonucunda -6,875 kontrat düzeyinde duruyor. Altının ayı durumu Ağustos başından beri en düşük düzeyinde. Anket devrinde altın, 1.738,70 dolara yükseldi .
Ayrıca, evvelki hafta çok yılın en düşük düzeyinden %7 sıçradı. Société Générale’deki emtia analistleri, geçen hafta 4,7 milyar dolarlık fonun altın piyasasına aktığını söylüyor. Ayrıyeten, CFTC’nin 2006’da güncellenmiş anketine başlamasından bu yana üçüncü en büyük atak olduğunu kaydediyor.
“Sarı metal, gerekenden fazlasını yaptı”
Altın, ABD dolarındaki güçlü yükseliş momentumu ve artan tahvil getirileri nedeniyle gayret etmeye devam ediyor. MKS PAMP metal stratejisi lideri Nicky Shiels, piyasada bir ölçü güç olduğunu söylüyor. Datalara dayanarak, altının hareketini yaklaşık 50 dolar fazla uzattığını kaydediyor. Shiels, değerlendirmesine şu istikamette devam ediyor:
Altın, birtakım ek bilinmeyen alımlar ve satıcı eksikliği olduğunu gösteren bilinen akışlar nedeniyle gerekenden fazlasını yaptı. Külçe, pozisyonlama olduğu üzere üstün pak olduğunda çoklukla caziptir. Fakat bu, ETF’lerin boşta HODL’ler olduğu varsayılır. Altına mahsus bir katalizör ortaya çıkmadığı sürece, COT short’ları pak. Ayrıyeten, ETF’ler daha yüksek gerçek faiz oranları ve ABD Doları’na akmaya devam ederken yine devreye girmesi mümkün.
“Muhtemelen altın piyasası yıl sonuna kadar zorlanmaya devam edecek”
ABD iktisadı ivme kaybetmeye ve sakinlik tehdidi büyümeye devam ediyor. Lakin bir bedelli metal firmasına nazaran, Fed para siyasetlerini sıkılaştırmaya devam edecek. Münasebetiyle bu da külçe fiyatlarını daha uzun müddet düşük tutacak. Heraeus Değerli Metaller’deki emtia analistleri, en son değerli maden raporlarında, yükselen faiz oranlarının ABD dolarını desteklemesiyle, muhtemelen altın piyasasının yıl sonuna kadar zorlanmaya devam edeceği konusunda yatırımcıları uyarıyor.
Altını aşağı çekmeye yardımcı olan bir şey var. O da piyasanın ABD para siyasetindeki mümkün rastgele bir değişikliği zorlamaya devam etmesi. Piyasalar, 2023’ün sonuna kadar Fed’in faiz artırımları yolundan döneceğini öngörmüyor. Analistler raporda, şu konuların altını çiziyor:
Fed, hala %2’lik maksat oranının epey üzerinde olan enflasyonla gayrette eğrinin çok gerisinde. Ayrıyeten, mevcut enflasyon krizinin arz istikametli ögesi faiz artırımlarıyla çözülemez. Bu da talep taraflı enflasyonun daha sıkı bir halde bastırılması gerektiği manasına geliyor. Fed’in, enflasyonu amaç düzeylere indirmek istiyorsa, imalatta değerli bir daralmaya katlanmaya istekli olması gerekiyor. Bunu, en son 1980’lerin başında yapmak zorunda kaldı.
Heraeus, Fed’in para siyaseti ekseninin altının kesin toparlanması için kritik faktör olmaya devam ettiğini söylüyor. Analistler, şu açıklamayı yapıyor:
Piyasalar, yavaşlayan bir ABD iktisadı bir Fed siyaset eksenini zorladığında, doların bedel kaybetmeye başlamasını umuyor. Bunun sonucunda da altın fiyatının artmasını bekliyor. Fed mevcut yolunda ne kadar uzun mühlet devam ederse, güçlü bir dolar altın fiyatını o kadar uzun mühlet aşağı çekecektir.
