Düşen güç fiyatları, barınma ve besin maliyetlerinde keskin bir artış devam ettiğinden tüketiciler için çok az rahatlama sağladı. Bu yüzden, enflasyon başlangıçta beklenenden değerli ölçüde daha kalıcı olduğunu kanıtlıyor. Bu durum da altın fiyatları konusunda yatırımcıları endişelendiriyor.
Daha agresif Fed, altın için belirleyici olmaya devam ediyor
Piyasalar, Federal Rezerv’in yılın geri kalanında giderek daha agresif olma potansiyeli görüyor. Devam eden enflasyon tehdidi, faiz oranı beklentilerinde daha fazla oynaklık yaratıyor. Daha agresif bir Fed nedeniyle, faizler kritik bir uzun vadeli takviye düzeyinin üzerinde seyrediyor. Bu nedenle faizlerin, altın fiyatlarını kıymetli ölçüde etkilemesi mümkün.
Bu ortada, piyasalar Ağustos ayında %8,3’e yükselen TÜFE’nin beklenenden daha sıcak olması karşısında şaşırdı. Bunun akabinde faiz oranı beklentileri, Salı gününden bu yana yükseldi. CME FedWatch Tool’a nazaran, piyasalar artık, Fed’in faiz oranlarını 100 bps artırma ihtimalini %30’dan fazla fiyatlıyor. Geçen hafta, yatırımcılar hala Fed’in faizleri 50 yahut 75 bps artırıp artırmayacağını tartışıyorlardı. SIA baş piyasa stratejisti Colin Cieszynski, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Enflasyon dataları, Fed’in açıkça eğrinin çok gerisinde olduğunu gösteriyor. Bu nedenle Fed’in önümüzdeki hafta piyasalara enflasyonu ciddiye aldığını göstermek için %1 hareket etmesi için çok uygun bir talihi var. Bilgiler, enflasyonun yalnızca birkaç emtiada yüksek fiyatlar olmadığını, Fed’in en büyük korkusu olan geniş tabanlı hale geldiğini gösteriyor.
Artan şahin beklentiler, altın fiyatları için güzele alamet değil
Değerli metal, Salı günü beklenenden daha yüksek gelen TÜFE sayılarının akabinde %1’den fazla düştü. Böylelikle, dayanağı 1.700 dolarda yine test etti. Ayrıyeten, Aralık altın vadeli süreçleri baskı altında kalmaya devam ediyor. Yükselen faiz oranı beklentileri, kritik uzun vadeli takviyenin üzerinde seyrediyor. Analistler, bunun altın fiyatları için daha fazla zayıflığa işaret edeceğine dikkat çekiyor. Kitco kıdemli teknik analisti Jim Wyckoff, şu düzeye dikkat çekiyor:
Boğaların, yazın en düşük düzeyi olan Ekim altın vadeli süreçlerinde 1.686,30 doları savunması gerekiyor. Bu düzeyin altına bir düşüş, grafikte önemli hasara yol açar. Ayrıyeten, fiyatları değerli ölçüde düşürmek için satış duraklarını tetikler.
Colin Cieszynski, 1.680 dolar ile 1.675 dolar ortasında bir dayanak izlediğini söylüyor. Bu dayanak alanı kırılırsa fiyatların 1.550 dolara düşmesini durduracak pek bir şey olmayacağını da kelamlarına ekliyor.
Pek çok analist, 1.675 doların altında bir kırılmanın altının üç yıllık boğa piyasasının sona ereceğine işaret edeceğini belirtiyor. Ne yazık ki altın yatırımcıları için faiz telaşları tek bir faiz artışının çok ötesinde. FXTM’de piyasa tahlili müdürü Lukman Otunuga, piyasaların Kasım ayında 75 baz puanlık bir artışla pratikte fiyatlandığını söylüyor. Birebir vakitte, piyasalar Mart ayına kadar %5’lik bir terminal oranı görüyor. Bu bağlamda analist, şu açıklamayı yapıyor:
Bu, pahalı metalin yüksek faizli bir ortamda parlaklığını yitirmesi nedeniyle altının ıstıraplarını daha da artıracak. Teknik bilgilerden bahsetmişken, en az direnç güneyi işaret eden 1.700 dolar kıymetli bir ilgi düzeyi olmaya devam ediyor.
“Altını desteklemek için öbür faktörler devreye girebilir”
Altının görünümü epeyce kasvetli. Bununla birlikte, birtakım analistler fiyatları desteklemek için öbür faktörlerin devreye girmesini mümkün görüyor. ABD doları 20 yılın en yüksek düzeyinde kalıyor. Bu yüzden birçok ekonomist, yükselen piyasa ülkelerinin artan bir global bir borç krizi riskine dikkat çekiyor. Tıpkı vakitte, kimi analistler %1’lik bir hareketin Federal Rezerv’in panik hareketi olarak yorumlanabileceğini söylüyorlar. Ayrıyeten, bunun altın için olumlu olacağını ve piyasaların merkez bankasına olan inancını kaybedebileceğini kaydediyorlar.
MKS’de metal stratejisi lideri Nicky Shiels, yatırımcıların kıymetli bir inançlı liman varlığını bırakma konusunda isteksiz olmaları nedeniyle yükselen faiz oranları karşısında altının 1.700 doları tutabileceğini söylüyor. Fed’in global iktisatta bir şeyler bozulana kadar faiz oranlarını artırmaya devam edeceğine dair telaşlar olduğunu da kelamlarına ekliyor.
“Muhtemelen dolar güçlü ve altın zayıf kalacak!”
Saxo Bank emtia stratejisi lideri Ole Hansen, altın fiyatlarının 1.700 doları tutmasını bekliyor. Lakin çok şey, 20 yılın en yüksek düzeyine yakın olan ABD faizlerine bağlı. Buradan hareketle analist, şu yorumu yapıyor:
Gelecek hafta %1’lik bir artış, bizi altın olumluluğu ile sonuçlanabilecek ekonomik hududa yaklaştıracaktır. Ekonomik cephede bir şeyler kırılana kadar dolar muhtemelen güçlü ve altın zayıf kalacak. O vakte kadar altının çaba etmesi mümkün. Lakin ben boğa olarak kalıyorum. Zira piyasanın varsayımlarında yanlış olduğuna inanıyorum. Zira enflasyonun %3’e döneceğini düşünüyorum.
“Altın fiyatları yıl sonuna kadar 1.650 dolara gidecek”
Capital Economics kıdemli ekonomisti Andrew Hunter, Fed’in gelecek hafta faiz oranlarını 75 bps artırmasını bekliyor. Ekonomiste nazaran, FOMC’nin yeni iddiaları hala sıkılaştırma döngüsünün sonunun geldiğinin sinyalini veriyor. Hunter, tekrar de enflasyonda keskin bir düşüş bekliyor. Bunun da yetkilileri gelecek yılın ikinci yarısında faiz oranlarını düşürmeye ikna edeceğini düşünüyor.
Ancak Capital Economics, artan faiz oranları ve güçlü bir ABD dolarının fiyatları yıl sonuna kadar 1.650 dolara iteceğini öngörüyor. Bu yüzden, bu yıl altın fiyatları konusunda optimist değil. Araştırma firması, faiz oranlarının geri geleceğini öngörüyor. Bu yüzden, 2023’ün ikinci yarısında altın fiyatları konusunda biraz daha optimist.